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本文来源：期间周报 作家：雨辰

7月30日晚，容百科技（688005.SH）告示签署年产30万吨钠离子电板正极材料名堂投资契约，总投资约47.23亿元，霸术分三期建设。

这是容百科技频年来又一笔大额产业投资。

就在前不久，公司发布的2026年半年报自大，上半年结束营业收入87.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润1.09亿元，同比结束扭亏。不外，公司规划举止现款流净额由上年同期净流入8.92亿元转为净流出1.72亿元，存货边界同比翻倍，钞票欠债率升至69.33%，创频年来新高。

在现款流承压的配景下，公司为何仍握续股东扩产？资金能否撑握大边界投资？

7月31日，期间周报记者致电容百科技证券部，其责任主说念主员暗示，公司近期连合进行扩产投资，主要基于业务转型策略。公司正从单一三元材料供应商向平台化材料企业转型，同期布局磷酸铁锂和钠电材料。

针对本次47.23亿元钠电名堂的资金安排，上述责任主说念主员暗示，名堂领受分期建设、分期投产模式，一期5万吨名堂总投资约9.36亿元，款项支付亦为分期进行，因此现阶段资金压力相对可控。

图源：图虫创意

47亿加码钠电赛说念

字据公告，为奉行上述47.23亿元钠电名堂，容百科技拟与公司钠电奇迹部职工握股平台共同成就湖北容百钠电新能源科技有限公司（以下简称“湖北容百钠电”）其中，容百科技出资4900万元，握股70%；鼎钠新途处分出资2100万元，握股30%。

按照霸术，该名堂总投资约47.23亿元，其中固定钞票投资40亿元、运营资金7.23亿元，霸术建设年产30万吨钠离子电板正极材料产能，分三期奉行，一期5万吨瞻望于2027年5月投产，二期、三期产能分裂为10万吨和15万吨。

容百科技高管在本年4月30日的投资调换举止中暗示：“（钠电方面）公司已负责收到下流多家客户明确的需求意向，因此规划于下半年负责启动产能建设。现在与地点政府的关系协商已投入驱散阶段，规划建设数十万吨级别的坐褥基地。”

半年报自大，2026年上半年，容百科技钠电正极材料出货量接近千吨，同比大幅减亏。公司责任主说念主员告诉期间周报记者，现在钠电正极材料主要面向主流能源电板客户勾引，公司与头部电板企业保握密切互助。

容百科技握续加码钠电，背后与其本钱上风及产业化预期关联。

相较于锂资源，钠资源储量更丰富、本钱更低，钠离子电板被视为锂电板的进攻补充。在碳酸锂价钱上行配景下，钠电本钱上风有望进一步流露。

容百科技在半年报中暗示，跟着碳酸锂价钱上行，钠电材料的本钱上风将进一步流露，瞻望下半年出货量存在上修空间。从行业发展节拍看，2026年可视为钠电产业化的起步阶段。瞻望2027年行业边界将结束显赫增长。

不外，业内无数以为，钠电贸易化仍靠近能量密度、轮回寿命等技能挑战，其竞争力仍与锂价密切关系。此前，有分析东说念主士曾向期间周报记者暗示，当碳酸锂价钱回落至较低水平方，钠电的本钱上风将澄澈缓慢。

SMM数据自大，限度2026年7月31日，电板级碳酸锂报价14.4万-14.8万元/吨。

7月31日，一位锂电行业上市公司东说念主士向期间周报记者暗示，钠离子电板自2020年至2021年便开动产业布局，但现在贸易化放量远景仍存在一定不细目性，宁德期间的股东速率相对较快。

上述东说念主士进一步称，以前能源存储技能路子很可能永久呈现多元并存、互为补充的形状。锂电板现在仍将在能源和储能边界保握着手，而钠电板则在低温性能等方面具备上风，以前能否结束大边界产业化，仍取决于材料本钱、轮回寿命、能量密度等要道意见能否进一步毒害。

容百科技关系东说念主士也暗示，现在公司在钠电正极材料技能已相对熟习，行业发展的要道更多在于下流电板企业居品股东情况，公司钠电正极材料现在主要布局聚阴离子技能路子。

据半年报数据，限度2026年6月底，容百科技已建成NFPP钠电正极材料产能1.8万吨/年，包括贵州新仁1.2万吨转换产线和仙桃6000吨中试线，公司称瞻望本年钠电材料出货边界约为万吨级。

存货激增访佛现款流承压

固然功绩结束建设，但容百科技的资金压力仍值得眷注。

容百科技成立于2014年，并于2019年在上交所上市。公司主要从事三元材料、磷酸铁锂材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元先行者体的研发、坐褥和销售，主要客户包括宁德期间（300750.SZ）、孚能科技（688567.SH）、蜂巢能源等锂电板厂商。

2026年上半年，公司结束营业收入87.21亿元，同比增长39.57%；归母净利润1.09亿元，同比结束扭亏；扣非净利润1.02亿元，同比增长228.20%。其中第二季度结束营收49.40亿元，同比增长50.39%；归母净利润9779.77万元，同比增长284.65%。

容百科技暗示，利润增长主要受益于国外客户放量、国外基地产能运用率晋升、三元正极材料销量增长、磷酸锰铁锂满产满销，以及钠电材料销量同比晋升等要素。

不外，限度6月底，容百科技存货余额达到43.62亿元，较客岁年底的21.37亿元增长104.17%。

针对存货大幅增多，公司责任主说念主员向期间周报记者暗示：“一方面原材料价钱高潮推高了存货金额，另一方面韩国工场产能运用率晋升，也增多了备货需求，量价共同推动存货边界增长。”

与此同期，容百科技规划举止产生的现款流量净额为-1.72亿元，同比下落119.35%。对此，公司诠释称，主要由于销售回款花样以银行承兑汇票回款为主，公司字据现款需求及资金本钱景象对应收单子贴现进行处分。

据Wind数据自大，限度本年6月底，容百科技钞票欠债率已升至69.33%，创频年来新高，也进一步激励商场对公司后续扩产资金来源的眷注。

两年扩产投资超百亿元

事实上，这次47.23亿元钠电名堂仅仅容百科技频年来扩产规划的一部分。

2025年4月，容百科技拟使用自有及自筹资金不独特17.05亿元投资建设波兰正极材料一期2.5万吨名堂，加快国外产能布局。

2025年12月，容百科技拟使用自有资金约3.42亿元收购贵州新仁54.9688%股份，并使用自有资金1.4亿元对贵州新仁进行增资。往返完成后，公司握有贵州新仁股权比例为93.2034%，贵州新仁纳入公司并吞报表范围内。

而后，公司又规划依托贵州新仁投资约42.98亿元，新建年产52万吨湿法磷酸铁锂先行者体及34万吨火法磷酸铁锂正极材料产能。

若加上这次47.23亿元钠电名堂，容百科技近两年露出的要害扩产投资边界已独特100亿元。

公司全体资金是否跟得上如斯大额且常常的投资？

对此，容百科技责任主说念主员向期间周报记者暗示，现在公司磷酸铁锂名堂资金安排不存在问题，钠电名堂由于领受分期建设模式，一期投资边界约9.36亿元，现阶段资金保险亦不存在问题。

二级商场方面，限度7月31日收盘，容百科技涨0.68%欧洲杯体育，报收27.95元/股。现时市值约200亿元。